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2026年第三季度财报：
欣旺达营业收入252.84亿元，同比增长52.78%；
归母净利润只有1056.71万元，同比下降98.08%。
单季营业利润约-2.40亿元，合并口径净利润约-1.89亿元。
9月，理想汽车拟拿出26.5亿元增资欣旺达动力；10月底，小米旗下瀚星创投再拟投入17亿元。
中国两家非常有影响力的新势力车企合计43.5亿元的投资，与欣旺达拟让动力业务退出合并报表、终止母公司H股上市计划，构成同一轮资本结构调整。
欣旺达动力电池推动收入规模快速扩张，也带来了资本开支、运营资金和财务风险；母公司则尝试把动力业务的融资和经营责任，交给一个股权多元化的独立平台。
01253亿元营收，毛利没有同步增长
2025年Q3营收165.49亿元，2026年Q3增至252.84亿元，同比多出87亿元；
毛利润只从30.68亿元增到32.41亿元，多了约1.73亿元
毛利率从18.54%掉到12.82%，少了5.72个百分点
归母净利润从约5.50亿元跌到1056.71万元，同比下降98.08%；
扣非归母净利润从约4.31亿元跌到1.29亿元，同比下降69.98%。
规模增长产生的毛利增量，难以覆盖后续的研发、管理、融资和其他费用，三季度营业利润就此转负。
从业务结构看，动力电池是增长最显著的板块。
2026年上半年，电动汽车类电池收入141.34亿元，同比增长85.87%；
消费类电池收入144.52亿元，同比增长4.04%；
储能系统收入17.70亿元，同比增长76.21%。
电动汽车类电池贡献了上半年过半的新增收入。
动力电池上半年毛利率18.36%，还高于消费类电池的14.68%，整体毛利率下滑不能赖电池卖得便宜。
业务高速放量时，固定投入、研发费用、海外经营、财务费用和子公司层面的损益，没有被规模摊薄。
按前三季度减去上半年计算，Q3公允价值变动收益约-3.10亿元；三季报列示的当季金融资产公允价值变动及处置相关非经常性损益为-2.45亿元，同期政府补助约5047万元计入非经常性损益，合计非经常性损益归母影响为-1.19亿元。
Q3扣非归母净利润1.29亿元，反而高于1057万元的报表归母净利润。
公允价值波动放大了当季利润跌幅，扣非利润同比仍下降约70%，主业盈利压力没有消失。
前三季度：
欣旺达营收634.62亿元，同比增长45.78%；
归母净利润6.13亿元，同比下降56.37%；
扣非归母净利润2.27亿元，同比下降77.65%。
经营活动现金流净额为-25.38亿元，去年同期还是+24.22亿元，现金流同比摆动近50亿元。
截至9月底，公司存货191.24亿元，较年初增加83.65亿元，增幅77.75%；应收账款升至264.85亿元，较年初增加约75.98亿元；在建工程173.48亿元，较年初增长64.24%。
存货上升主要来自备货增加，经营现金流转负主要来自购买商品支付的现金增加。收入高速增长需要提前采购原材料、维持库存，再等待客户结算。
前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金82.75亿元，投资活动现金流净额为-87.34亿元；筹资活动现金流净流入120.48亿元，成为扩张的重要支撑。
前三季度财务费用12.35亿元，较去年同期增加7.68亿元，主要是汇兑损失增加。同期税金及附加、存货跌价相关资产减值也在增长。
10月29日投资者电话会议上，管理层还提到消费电子需求、材料成本、出口退税与消费税因素对利润的挤压。
欣旺达动力2025年收入200.93亿元，净亏损31.69亿元；2026年上半年收入155.29亿元，净亏损收窄至3.24亿元，截至6月末资产负债率83.99%。
客户要的是交付与技术迭代，电池厂需要产能、库存、质量体系和持续资本投入。
02 理想与小米投下43.5亿元，改变了什么？
9月4日，欣旺达公告理想汽车拟出资26.5亿元，取得欣旺达动力增资完成后8.79%的股权。
10月28日，公司再公告小米旗下瀚星创投拟出资17亿元，增资后持股5.34%。
经过两轮稀释，上市公司通过欣旺达惠州新能源所持动力业务股权，将从26.38%降至22.78%；理想在小米入股后的直接持股比例为8.32%。
两家整车企业进入股东名单，动力电池供应链的合作关系从供货升级到股权绑定。
对车企，战略持股强化电芯研发、产能配套与供应协同；
对欣旺达动力，产业客户的资金和背书，提升了独立融资能力。
这43.5亿元是对欣旺达动力的增资，欣旺达动力拟将董事会由7人扩至12人，上市公司一方只能提名两名非独立董事和一名独立董事，无法继续独立控制经营决策。
按公司10月底的方案，增资及董事会换届完成后，欣旺达动力将从控股子公司变成参股公司，不再纳入上市公司合并报表。
若当年不合并欣旺达动力，上市公司营业收入将从632.46亿元降至443.38亿元，资产负债率从71.25%降至60.87%。
出表后，投资者会看到一个收入规模变小、负债率明显下降的欣旺达。
欣旺达预计，丧失控制权时对保留股权按公允价值重新计量等会计处理，将增加2026年度净利润约32亿到45亿元。
出表以后，欣旺达仍持有约22.78%的动力业务股权，后续按权益法确认投资损益，动力业务的亏损仍会反映到上市公司利润表。
截至10月底公告日，欣旺达对欣旺达动力及其控股子公司的存续融资担保余额约179.41亿元，另有对沃尔沃销售及服务相关的业务担保实际金额65亿元。
最迟在2027年末前解除超出持股比例部分的担保责任，并由欣旺达动力及实际控制人提供反担保。
欣旺达终止了此前筹划的母公司H股发行上市，理由是市场环境、自身变化及发展规划。
港股计划终止、动力业务引入产业股东、出表降杠杆，母公司更集中于消费电池、储能系统，动力电池依靠独立平台承接资本投入和产业合作。
小结
欣旺达2026年Q3收入在涨，毛利率、现金流和营业利润在承压；动力业务出表会在2026年带出32亿到45亿元的一次性利润增量，合并负债率跟着降下来。
原文标题 : 欣旺达三季度营收253亿元亏2.4亿元，小米和理想拟投43.5亿元，动力电池走向独立
文章来源:https://libattery.ofweek.com/2026-11/ART-36001-12008-30710127.html
