宁王，突然崩了。
近几工作日里, 宁德时代的股票价格连续出现巨幅下降, 本开盘当日上午盘口内则跌到低于300元这个价位, 直接跌回到接近一年之前水平。
若从5月盘中467.35元的最高点来算, 宁德时代的股价在四个月里最多已经跌去超36%, 市值蒸发近7800亿。
“宁王”暴跌的那个关口里, 二线的锂电池厂商却全部集体狂往上窜, 在这中间, 欣旺达的上涨幅度最高竟然一度超过了17%。
锂电巨头跌成疲软模样、狗般惨状难看, 二线厂商不料却群体暴态涨模样, 一跌, 那一动静涨, 是什么因素原因呢?
难道真的是宁王落，万物生？
从市场这个层面去看, 宁德时代近几个月以来来各路利空事儿一件接一件往外冒, 并且头一桩接一桩砸得那个心哟, 比那一桩更让人扎得慌。
首先就是，“号称A股史上最大单笔回购”，迟迟没有多大动静。
距此刻两个月, 宁德时代抛出200亿至400亿的天价回购计划, 上限价格五百七十三元, 预计回购六千九百八十一万股。
这般说来, 确属重大利好消息。可关键在于, 亮出后宁德时代迟迟不见任何动静啊。很多人心存惶杞宁德时代是绘虚形填幻饼, 接连出售, 殃致宁德时代股价一路阴柔下跌。
宁德时代被误传工厂视频, 直到9月11日, 才终于出手买了2亿, 股价拉红, 还被网友调侃是“抄屎底”。
二，就是电池税落地。
近日, 财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于调整部分电池消费税政策的公告》, 自2026年9月1日起对锂离子蓄电池等成熟电池产品按照2%税率征收消费税, 2027年9月1日起税率升至4%；同时对钠离子电池、固态电池等新兴技术免税延长至2028年底前。
这意味着, 宁德时代的利润的空间也被侵蚀, 未来的净利润增长也没这般容易了。
近来股价持续暴跌, 最核心的引爆点恰在此: 并非非“宁王”不可, 如今车企们, 竟接连“出轨”了, 这是第三点。
近期，车企爆发出的“去宁化”浪潮。
9月4日小米汽车发布“龙甲电池”并称官宣已同中创新航与欣旺达动力达成战略合作关系与此同时在此之前所有交付使用车型里面小米用到的电池属于宁德时代供应商的电池数量占比已经超过了80%。
这么说起来的话, 小米从宁德时代那儿撤手, 简直是转瞬之间的情况, 刚出现在市场上的小米澎程N70和N90, 完完整整解去和宁德时代的关联, 零件由中创新航和欣旺达提供。
最早的那就是理想, 是从6月开始上市的全新一代理想L8, 它的全系电池就开始由欣旺达供应, 让宁德时代直接退出该车系。
理想还宣布全新MEGA车型将全面切换为自研5C三元锂电池, 后续自研电池覆盖全系车型, 并以26.5亿元对欣旺达动力完成增资, 持股比例达11.17%成为第二位大股东, 全方位锁定专属产能。
九月七日, 理想汽车正式宣布, 其自主研制的电池系统已启动全系车型部署过程。这昭示着, 中创新航已切入理想汽车动力电池供应链条。在此之前, 理想主要和宁德时代、欣旺达协作搭配。
此外, 已然落地的蔚来上海电池研发基地里, 小鹏正加深着与中创新航跟亿纬锂能的合作广度, 广汽和东风像这般、还有吉利等, 全数都已投身到了动力电池的自研当中。
背后指向的都是一个趋势：车企们已经不想给“宁王”打工了。
“车企苦宁王久矣”。
早在二零二二年, 碳酸锂价格最高涨到六十万一吨之时, 时任广汽集团的董事长曾庆洪就曾将矛头公然指向宁德时代:
动力电池当前的成本占到了整车总成本的四成近六成, 当下的我不是妥妥在给宁德时代那边儿打工吗?
至今，曾经那场上游电池涨价, 下游车企亏损的情形, 又重新出现了。
今年上半年, 存储芯片中的工业金属暨碳酸锂等原材料的涨价情况, 让车企整体普遍普遍承压, 利润空间遭到全方位大幅挤压。
新能源汽车电池核心原料碳酸锂的去年价格从七万元每吨涨到了十八万元每吨, AI基建带动含铜铝等之芯片半导体及金属价格随之攀涨。
看上市车企披露出的中报, 居然没有几家车企还可以赚钱, A股和港股十五家主流上市车企的归属母公司股东净利润总和, 仅有二百一十点四八亿元。
尤其算力斯, 一季度盈利情况下上半年反而巨亏17亿, 但其实上半年里算力斯的车并没少卖, 但锂电池得价格上涨却导致其陷入越卖反而越亏的困境中。
但与之相反的是，锂电池厂商却赚的盆满钵满。
2026年上半年, 宁德时代归母净利润达到四百三十二点八四亿元, 同比增长幅度达到百分之四十二, 日均赚取金额高达二点四亿元, A股与港股合计十五家主流车企的年度合计总利润还达不到宁德时代单日利润的一半。
车企盈利压力节节趋沉持续陡增下, 电池上游供应大厂却死死牢牢把握把持着超高额丰厚利润水平, 每日盈利破亿, 这种产业上下游环节内利润分布严重失衡倒挂式畸形的格局状况, 显然绝非正常科学的, 亦深度妨害掣肘着汽车工业产业的长远稳定健康发展趋势前景了呢且很有不良导向风险吧?
在这种格局下, 车企主动破局, 通过扩大二线供应商、自研电池诸如此类策略, 削弱宁德时代的议价权, 把握主动权, 已成必然选择。
车企的“出轨”路径十分清晰：
先是引入第二第三供应商中创新航欣旺达亿纬锂能国轩高科都在名单上。
然后联手二线电池厂合资建厂，锁定产能和成本；
最终走向自研电池，彻底摆脱对宁德时代的依赖。
对市场而言，这种变化下，车企也面对能否保障电池品质难题。
二线锂电的疯涨, 也未必尽皆是躁狂。拿到订单仅就是入场券, 质品、统一性、交付度、安全核验, 才是真正考试拷问。
宁王断不会一夜之间倒下。它的技术、规模、客群基底仍在。但资本市场最怕的, 从来绝非单一利空, 而是叙事情调转了。
曾几何时, 宁德时代为车企绕不过去的心尖 “电池顶流王”；当前时段, 车企要用二次供应链、合资伙伴、自主研发, 来把 “绕不过去” 打造得 “有得选”。
这才是宁王这轮暴跌背后，最值得警惕的信号。
原文标题 : 客户集体“出轨”、利空缠身，万亿宁王崩了
