近日, 龙蟠科技发布了一则公告, 宣称其与LGES分别签署了销售框架协议以及采购框架协议, 合作的期限是从2026年1月1日开始, 一直到2028年12月31日结束。
依据协议的具体内容, 龙蟠科技会朝着LGES供应涵盖磷酸铁锂正极材料的产品, 并且会给出诸如相关研发、测试、加工以及仓储等服务。从2026年开始, 一直到2028年, 双方所约定的销售交易年度上限均是90亿元, 在这三年里累计上限达成270亿元。
与此同一时间, LGES会向龙蟠科技供给涵盖碳酸锂在内的产品以及相关服务, 2026年的采购交易年度上限是60亿元, 2027年的采购交易年度上限同样为60亿元, 2028年的采购交易年度上限还是60亿元, 三年加起来总共是180亿元。
两项框架协议合计，对应三年最高450亿元的双向交易规模。
需要留意的是, 双向交易的这 450 亿元, 并非已然锁定的订单金额, 而是双方在未来进行交易时，所能达到的最大数值额度, 具体的合作情形状况, 或许会依据双方各自的需求, 以及市场所发生的变化而作出相应调整。
公告中提及的内容是, 销售端的年度上限, 主要是依据龙蟠科技未来磷酸铁锂产能之扩张情况, LGES预计采购的数量, 以及双方间历史交易金额来确定的；采购端呢, 则主要是参考龙蟠科技未来生产所需的原材料, 预计采购数量以及历史交易情形。而实际的交易规模, 仍旧是要取决于双方订单况状还有市场情形的。
比起450亿元这个令人惊叹的数字自身来说, 更值得留意的是, 双方实际的交易规模已经接连几年迅速地增长。
据知晓, 在2023年的时候, LGES付给龙蟠科技的产品销售货款仅仅只有3690万元。到了2024年, 就已然增加到接近2亿元。而在2025年, 又进一步攀升至超过14亿元。截至当下, 这个数字已然达到将近17亿元。
即便是这样讲, 在仅仅两三年的时间范围之内, LGES针对龙蟠科技所进行的采购, 从几千万元的层级疯狂式地增长到了十多亿元的层级。
事实上, 于订单外部审视, 双方早已并非单纯局限于龙蟠售卖、LGES购置这般简约的业务关联。
材料订单，越绑越深
依据公告所披露, 于采购端这一方面, 龙蟠科技朝着LGES在2025年, 其采购金额已然达到了1.769亿元, 而在2026年, 截止到当前这个时间点, 更是进一步地增长至6.584亿元。
尤其值得重视的是, 于股权这一方面，二者之间的关联同样是在不断地强化着。自2025年8月开始，LGES持有龙蟠科技位于印尼的子公司PT LBM百分之二十的股权 , 进而成为了该公司的占主导地位的股东。
最初是有关材料供应, 后来LGES入股龙蟠科技的海外子公司, 到了现在产品销售与原材料采购同时开展, 双方之间已然形成了“客户+供应商+股东”这样的多重关系。
轻易能够瞧出, 此次三年框架协议并非是双方合作起始之地, 而好似是在先前合作持续扩张之后所进行的再度认定。
就龙蟠科技而言, 这项合作的最初目标, 是稳固产品售卖途径以及确保原材料得来渠道, 如此一来, 不但能够获取磷酸铁锂订单, 还能够在此基础上完成包括碳酸锂在内的各类产品的采购, 进而增强整个供应链基础的稳固性；而LGES与上述情况并无二致, 也是这般情形。
过去的时候, LGES所具备的优势在于, 更多的是集中于三元电池这一方面, 然而, 进入到2026年之后, 它针对磷酸铁锂的投入情况是, 明显地加快了速度。
今年1月, LGES公布2026年经营计划, 提出要面向中低端电动车市场, 推进磷酸铁锂电池量产, 同时大幅扩张储能业务, 计划全年新增储能电池订单超过90GWh, 还要将全球储能电池产能扩大至60GWh以上, 且其中八成以上产能位于北美。
储能成为这轮扩张的重要支点。
今年3月, LGES和通用汽车的合资公司宣告, 把美国田纳西工厂部分之前的电动车电池产线变为储能用磷酸铁锂电池产线, 且打算从二季度开始进行量产, 有此宣布。
直至一季度末尾的时候, LGES的储能业务所获取的收入, 在公司总的收入里所占的比例, 已然达到了20%的中段位置了, 北美的储能电池产能预订计划, 预计会在年底之前达成50GWh以上的数量。
这表明, LGES针对磷酸铁锂材料的需求, 正从单一的场景, 向着电动车以及储能这两个方向进行扩展。
再者, 磷酸铁锂扩产潮是从去年下半年起始的, 它以席卷之势而来, 而龙蟠科技恰恰处于这股浪潮的顶端位置。
按照其2025年年报所披露的情况来看, 龙蟠科技的磷酸铁锂正极材料, 设计产能是26.5万吨, 产能的利用率为76.27%, 并且, 还有50.5万吨的产能, 正处于建设的过程当中。
而且扩产还没有停止。
今年6月, 龙蟠科技再次宣告, 要于印度尼西亚着手建设三期项目, 旨在规划增添年产12万吨的二代及三代磷酸铁锂正极材料产能, 并且计划投入约1.6亿美元。
一边是LGES迅速增添磷酸铁锂电池的产能, 并且获得了订单, 一边是龙蟠科技大幅度扩充磷酸铁锂材料的产能, 特别是在海外接连展开布局。
对于龙蟠科技而言, LGES所具备的最直接价值, 在于助力其去消化持续不断扩大的磷酸铁锂产能。
近期这两年的一段时期之内, LGES正处于加快布局储能以及有关中低端电动车所使用的磷酸铁锂电池之行径当中, 并且对于其上游材料的那份需求, 也同样是处于增添增多的态势之中。而龙蟠科技在之前的几年时间里, 一直都在持续不断地开展扩建磷酸铁锂产能的相关工作, 当下刚好是赶得上这一波需求增长的情况。
特别是在海外的产能, 要是在后续阶段, LGES的采购持续呈现出放量的态势, 那么龙蟠科技所新增的产能, 便拥有了更为稳定的一个去处。
更为关键的是, 于2023年时, 净利润呈现亏损状态, 额度为12.33亿元, 到了2024年, 亏损额度变为6.36亿元, 而后到2025年, 亏损情况有所收窄, 萎缩至1.73亿元, 龙蟠科技利润背后所产生的变化, 主要源自磷酸铁锂业务。
熬过低谷，开始赚钱？
最近几年, 中, 龙蟠科技所开展的磷酸铁锂业务, 其产品取得的收入, 还有毛利率, 以及销量, 全都呈现出显著的增加态势, 并且产能利用率也不间断地朝着更高的方向发展。
龙蟠科技之前, 大规模扩张磷酸铁锂业务, 由此形成的经营压力, 正在一步步地缓解, 且到了进入2026年的时候, 这种修复的速度, 进一步加快了。
龙蟠科技做出预计, 今年上半年, 归属于上市公司股东的净利润处于3.73亿元至4.48亿元这个范围, 然而去年同期是亏损状态, 亏损金额为8515万元；扣非净利润预期能够达到3.75亿元至4.50亿元, 此番情形同样达成了扭亏为盈的状况。
给出解释的龙蟠科技是很直接的, 因动力电池以及储能电池发展而受到带动, 磷酸铁锂业务的收入体现出增长, 其销量同样实现了增长, 这样一来规模效应开始得以体现, 最终盈利能力有了一定程度的恢复。
这意味着，龙蟠科技这一轮变化可能并不仅仅是亏损减少。
从二零二三年出现总计亏损达十二亿元的情况, 到二零二六年上半年预估能够达成数亿元的盈利状况, 龙蟠科技恐怕就要迈入真正能够获取收益的阶段了。
对于一家企业而言, 这家企业此前押注了磷酸铁锂, 并且这家企业还大举扩张了产能, 在这种情况下, 这一点是尤其重要的。
若干年前, 龙蟠科技大力进行扩产操作之际, 恰好遭遇磷酸铁锂行业处于低谷阶段, 其产能无法充分开启, 结果反倒对业绩造成了负面的影响。
现阶段, 伴随销量以及订单呈现回升态势, 产能利用率得以提升, 前期经扩建的产能开始展现规模效应, 持续加深同LGES的合作, 起码能够更优地消化一部分产能。
接下来还能不能持续赚到钱, 这关键要看已经走出最困难亏损时期状貌且处于当下状态的龙蟠科技了怎样的一种情况, 它的订单量怎么样呢还能否继续迎来增长态势上扬, 它的工厂是否能够始终将开工率维持在较高水准不出现下滑, 它所赚取的利润是不是足以稳住局面而不出现波动。
这也会决定下来, 龙蟠科技前些年所进行的押注磷酸铁锂的这般扩张行为, 最终到底可不可以实质性地迈入收获时期呢。
总金额达450亿元深度绑定LG新能源, 龙蟠科技最终是否总算迎来了转机呢?
