8月29日, 北极星储能网得到消息, 阳光电源公布了2026年半年度报, 在报告期内, 实现了营业收入309.12亿元, 不过同比下降了28.99%, 其毛利率为35.92%, 同比增加了1.56个百分点, 净利润是52.59亿元, 同比下降了32.01%。
阳光电源指出, 营收同比出现下降, 这主要是由于国内、中东地区收入下降致使的。其中, 国内方面, 受到光伏装机下降以及公司战略性地舍弃亏损类项目的影响, 家庭光伏业务、新能源项目投资开发业务, 还有储能等业务的收入均呈现出下降态势。尽管公司收入有所下降, 然而利润却有所改善, 公司依旧维持着行业领先位置, 核心竞争力也在持续增强, 其主要是受益于公司始终聚焦于主赛道, 坚持朝着纵深方向发展, 针对核心业务施行全覆盖战略, 充分发挥全球营销服务网络的优势, 使得品牌力、营销力、产品力、服务力持续得到提升。
按照业务具体情况而言, 主要的盈利贡献源自光伏逆变器以及储能业务, 储能系统有着154.56亿元的营收, 同比降低了13.18%, 营收占比为50%, 其毛利率是32.43%, 同比下降了7.49个百分点, 主要原因是电力储能收入出现下降, 在中东地区同比减少了52亿元。
在中国不包含港澳台的大陆地区, 从分地域进行的统计数据情况来看, 有这样的营收表现, 其营收额度为82.22亿元, 与上一年同期相比较, 呈现出下降态势, 下降幅度为54.71%, 该地区营收在整体营收之中所占的比例为26.6%；而海外地区的营收情况是, 营收额度为226.90亿元, 同比出现下降, 下降比例是10.59%, 在营收占比方面达到了73.4%。
针对新能源投资开发业务而言, 在2026年上半年收入为12.6亿元。去年同期收入是84亿元, 于此情形下同比呈现大幅下降态势。主要原因在于136号文对电站开发节奏造成了影响, 对家庭光伏也产生了作用, 基于此新能源投资开发业务净利润出现亏损, 亏损额度为3.8亿元。
在AIDC业务方面, 阳光电源的AIDC业务正稳步地向前推进, 现已经正式推出了EnerNeo系列固态变压器（SST）, 并且面向市场进行供货。公司持续保持着分红力度以及分红频率, 公司打算进行2026年半年度的利润分配, 意在向全体股东每10股派发现金6.4元, 总共派发现金达到13.17亿元, 这占到2026年半年度合并报表归属于上市公司股东的净利润的25%。
阳光电源预估, AIDC相关业务在明后年开始的时候, 增速或许会相当高, 这里面具体包含两块业务, 其一为AIDC电源业务, 其二为AIDC配储业务。当下公司的AIDC配储业务, 在手订单大概是2GWh, 正在跟进的项目有十几个GWh。在AIDC电源方面, 全球范围内真正投入到实际应用的SST截至目前还不存在, 公司当前已经向客户交付了几台SST,预计在四季度投入运行, 有希望率先达成SST800V直流供电方案在真实算力场景里的带载运行。公司范围内, SST实验平台大体搭建完毕, 拥有动态响应假负载的能力, 具备模拟AIDC负载的特性, 还自研了10kV电网模拟器, 研制了35kV电网模拟器。
也在持续完善生产线工艺, 围绕着产品, 不是13.8kV和10kV的SST, 而是35kVSST预计在明年上半年完成研发。至于订单, 预计在四季度会逐步接到订单, 明年进行小批量交付, 2028年进入大规模交付时期。该公司与海外AI头部企业一直保持着密切沟通, 有着独立合作时间表, 在达成里程碑成果的时候公布。公司的优势在于整体解决方案, 涵盖了800V、低压、储能以及绿电解决方案。
阳光电源称, 其对AIDC业务满怀期待。全球数据中心系统电源市场规模迅速增长, 且朝着高压直流化方向发展。SST增长具有较强确定性。AIDC配储眼下正处在爆发前夕。当下正满足AIDC并网排队需求, 后续还会陆续出现平滑负荷、套利、优化接入容量等需求。公司在AIDC与可再生能源、配储、独立储能等方面有着诸多布局和积累, 预计相关业务将呈现爆发式增长。
另外, 上半年欧洲实际增长比预期要好, 主要缘由涵盖欧盟通过了2030年200GW储能装机目标, 在2026 - 2030年期间年均新增28GW；欧洲电力市场负电价时间延长、峰谷价差增大, 再加上辅助服务、容量市场等驱动因素。预计明年欧洲储能市场增速维持在50%以上。欧洲价格目前整体较为平稳, 不过分区域和分国家存在差异, 东欧价格稍显敏感, 时长较长的项目价格略低。
说到美国FCC政策以及近日美国关于电力设备的总统令对公司业务会产生何种影响, 阳光电源有表明, FCC政策从目前的情况来讲是针对未来的新产品、新型号, 而美国市场的光伏、储能产品迭代速度相对比较慢, 只要政策不发生改变, 现有产品依旧会有几年的生存期。美国第14420号行政令, 就目前从字面去理解, 其覆盖范围是69kV及以上的输电系统设备, 本地配电设备并不在该覆盖范围之内, 美国分布式光储项目是13.8kV接入, 大型光储项目是34.5kV接入后再升压至69kV及以上, 从哪个节点开始进行约束, 目前来讲是不明确的。从长期来看, 在包含地缘政治波动的背景之下, 美国业务量将会逐步出现有些萎缩的情况, 公司会进行转型, 会加强实施创新、朝着其他区域市场进行倾斜, 会发力渠道业务, 对于美国业务适当收缩以保持风险处在可控范围。
当下还没有将本地化纳入考虑范围, 当前的竞争状况对于中国企业而言并非公平合理的状态, 就算实现了在本地建造工厂, 美国消费者依旧会存在疑虑, 并且在美国进行生产很难具备成本方面的优势。公司同样在寻觅与海外企业展开合作, 像是在零部件、服务以及小型系统这些方面的合作, 美国业务不会呈现出断崖式消失的情形。
