作者 | 高凌朗 编辑 | 艾青山
8月19日间晚时分, 磷酸铁锂的头部所在企业湖南裕能公布了2026年的半年报, 公司在上半年的时候, 营业收入为348.77亿元, 跟同比相比增长了142.92%, 归母净利润是29.1亿元, 同比增长幅度为853.51%。
8月17日这一天, 距离当下仅仅两天之前, 湖南裕能朝着港交所主板呈上了上市申请。湖南裕能的业绩呈现出急剧增长的态势, 再加上在港股进行首次公开募股, 致使其又一次变为市场备受瞩目的核心。
当晚同步发布半年报的亿纬锂能, 其净利润同比增长超过一倍, 行业情绪整体处于升温状态。近期像安达科技、龙蟠科技等磷酸铁锂产业链公司纷纷实现扭亏为盈。这背后展现的是行业, 在走出三年低谷之后迎来的量价齐升的状况。
位于湖南的裕能, 是在全球范围内出货量连续多年都占首位的磷酸盐正极材料企业, 这份半年报, 它不单单是公司经营成果给以的呈现, 更是用来观察磷酸铁锂行业得以复苏之时的一扇窗口呐！
湖南裕能上半年扣非净利润29.58亿元, 同比增长854.20%, 这是半年报所显示的情况。分季度来看, 一季度净利润是13.56亿元, 二季度约为15.54亿元, 环比增长约一成五。半年报还提及, 公司对相关资产计提了约2.1亿元的资产和信用减值准备。
说起业绩驱动的因素, 公司给出的解释是分成了两个方面, 第一个方面是, 新能源汽车以及储能的需求, 是同步呈现出走强态势的, 并且下游的景气程度, 是显著出现回升情况的, 第二个方面是, 公司始终保持一体化战略, 持续不断加大研发方面投入, 产品的结构得以持续优化。
产品端, 高压实的磷酸铁锂, 其销量占比显著提升, 此类产品的压实密度, 能够达到每立方厘米2.6克以上, 且具备快充以及低温适配的能力。
应用于储能场景的产品, 其循环寿命超出1.2万次。公司同时展开固态电池以及钠离子电池这两条技术路线的布局, 其中固态电池材料涵盖富锂锰基、高镍三元等方面。
在产业链当中, 湖南裕能始终秉持着从磷矿资源出发, 历经前驱体阶段, 再到正极材料, 最后直至循环回收的全链条布局理念, 而且磷酸铁已然达成了自我供应的状态。
8月17日, 在资本市场方面, 湖南裕能正式向港交所递交主板上市申请, 中信建投国际以及汇丰银行担任联席保荐人, 一旦成功挂牌, 将会构成A股加H股两地上市的局面。
招股书揭示, 湖南裕能在2023年的营业收入是413.58亿元, 2024年的营业收入为225.99亿元, 2025年的营业收入是346.25亿元。与之同期, 2023年的利润为15.81亿元, 2024年的利润是5.9亿元, 2025年的利润达12.67亿元, 其走势呈现出先下降而后上升的状况。
2026年第一季度, 湖南裕能的毛利率回升到了16.2%, 这一数据明显高于之前几年处于个位数的水平, 第三方机构弗若斯特沙利文所做的统计也对公司在行业中的地位起到了印证作用, 按照出货量来计算, 湖南裕能已经连续六年稳稳占据着全球磷酸盐正极材料的首位, 在2025年时拿到了28.2%的全球份额, 在高端磷酸铁锂细分的市场里, 份额更是有55.4%, 同样在全球处于领先地位。
招股书给出提示, 湖南裕能前五大客户的收入占比有变化, 从2023年的96.1%下降至2025年的71.3%, 不过其集中度仍然偏高。
除此之外, 公司的股东宁德时代, 在六月末的时候, 借助集中竞价的方式, 减持了大约二百一十万股, 套取了接近两亿元现金, 当其减持之后, 持股的比例下降到了百分之六点八四六九。
湖南裕能的业绩回暖并不是个案。
在同一天发布半年报的亿纬锂能, 其上半年的营收是456.91亿元, 相比较于上一年同一时期增长了62.2%, 而归母净利润为33.01亿元, 同比增长幅度达到105.66%。其中的储能电池在上半年出货量为44.46GWh, 同比增长了54.88%, 依据SNE Research的数据, 其出货规模在全球排名第二。
安达科技, 上半年它的净利润是1.34亿元, 达成了亏转盈的情况。龙蟠科技, 之前有过预告, 上半年其净利润处于3.73亿元至4.48亿元之间, 也是从亏损转为盈利。
行业出现回暖情况的背后, 是磷酸铁锂经历了一回深度调整, 依据第三方机构统计得出这个情况, 磷酸铁锂材料价格从2022年年底开始一直到2025年8月, 呈现出一路下探的态势 , 每吨价格由17.3万元下降到3.4万元, 累计跌幅达到了80.2%, 这一轮价格战致使行业连续三年陷入普遍性亏损状态, 万润新能、安达科技、龙蟠科技等诸多头部公司, 资产负债率一度攀升至67.81%。
今年上半年出现转折, 供需关系显著趋好, 依据GGII统计数据表明, 今年前半年国内正极材料总计出货332万吨, 与去年同期相比增长比例为59%, 其中磷酸盐正极材料提供了270万吨, 且同比增速达到68%, 在整体的出货量里占据超过八成的份额。
在下需求呈现走强态势的情况下, 湖南裕能已然动用了提价这一工具, 于7月15日的时候, 公司朝着下游客户发送了函件, 宣告自8月1日起始磷酸铁锂全系列产品每吨要涨价2000元, 其缘由在于核心原材料价格一直处于走高的状态, 再加上公司的订单已然排满, 产能根本无法跟得上需求的增长。
应旺盛需求之状况, 湖南裕能于7月18日发布公告, 其有着计划投入大概240亿元之打算, 将在贵州瓮安开展建设矿化一体之项目。该项目有着规划去增添80万吨磷酸铁锂以及100万吨磷酸铁产能之安排, 建设周期大约为5年,还要进一步朝着磷矿资源端进行延伸。
然而, 与之相对, 鉴于激进扩产的情况, 行业之内的多数企业所持的态度依旧是谨慎的, 它们更加倾向于将资源投放至诸如高压实这类的高端产品生产线上, 以此来防止再次遭遇此前产能过剩招致的不良结果。
安达科技还宣称, 可以期待明年需求增长, 然而普通磷酸铁锂产品或许会持续承受压力, 高端产品的供需格局相对较为良好健康。行业展现的是结构性分化, 并非全面过剩。
