借着汽车半年报被披露的契机, 一组数据对比引发了市场的热烈讨论, 上半年汽车制造业营业收入利润率是3.8%, 然而宁德时代上半年归母净利润高达432.84亿元, 其平均净利率为16.9%。
为何宁德时代净利率会如此之高呢? 首先, 这是汽车产业价值链底层进行重构所产生的必然反映。在智能网联新能源汽车的时代, 价值链发生了具有根本性的转移。电池、芯片以及自动驾驶解决方案取代了发动机、变速箱还有底盘传统三大件, 进而成为决定整车溢价能力的核心所在。以一辆搭载70多千瓦时电池包的纯电汽车作为例子, 其电池成本在整车总BOM（物料清单）成本里的占比已经高达30%至40%, 售价占比也趋近于1/3。
并非今年才突然出现的特殊现象是价值链的转移, 而是近年来加速发生的关乎结构的变化。今年的反差显得特别突出, 原因在于整车企业处于“内卷式”竞争以及原材料涨价这双重压力之下, 利润率出现了进一步的滑落。
其次, 宁德时代有着高利润, 这利润源自技术所构筑的“护城河”。依据2025年年报来看, 宁德时代全年的研发费用达到了高达221.47亿元, 近10年累计投入超过了900亿元, 并且拥有超过5.4万项国内外专利。这样高强度的投入带来了技术优势, 而这种技术优势是竞争对手在短期很难追赶得上的: 技术持续迭代且领先全球, 麒麟凝聚态电池创下了量产电池电芯能量密度在全球是最高纪录, 骁遥磷酸铁锂电池刷新了动力电池充电倍率在全球的纪录。另外, 宁德时代产能利用率达到94.86%, 差不多是同行的两倍, 它不但达成了高效交付, 而且极大程度地摊薄了单位成本正因如此即便产品定价只是相较于其他同行高5%到10%,, 依然维持了较高的利润率。
首先, 第三点是, 宁德时代呈现出了龙头企业应有的负责的担当表现。其次, 在锂资源受到海外方面约束的这样一种背景状况之下, 它领先一步实现了钠离子电池的量产, 达成了从源头开始去消除资源依赖这一目的。然后, 当固态电池在短期内难以实现量产的时候, 它推出了凝聚态电池, 该电池包的重量被控制在650公斤以内, 能够让轿车的续航里程达到1500公里。最后, 这样一种具有前瞻性特点的技术布局安排, 不但保障了自身供应链享有的安全, 还为整个中国新能源产业在国际的博弈当中赢得了掌控的主动权。
第四, 身为领军者宁德时代的业务类型涵盖汽车、储能、飞机、电船、零碳等, 从财报的各项数据当中能够看得出, 宁德时代的利润并非仅仅源自中国汽车市场, 其海外市场份额自2021年的21.1%逐年向上攀升至2025年的30%, 今年1至6月又再度提升3.7个百分点达到33.7%。在动力电池赛道, 市场竞争变得越发激烈, 宁德时代并未采用降价手段去抢占市场份额, 该企业专利申请增量连续6年在全行业位居第一, 其追求的并非短期获利, 而是那种穿越周期的长期竞争力, 这正是企业避免价格内卷、保持较高利润的密码。
“十五五”规划纲要提出要加快发展“智能网联新能源汽车”等战略性新兴产业，它为我国从制造大国朝着制造强国实现跃迁设定了明确的路径, 像宁德时代这类我国新能源汽车产业链里的领军企业, 通过技术溢价以及生态价值获得了合理的商业回报, 接下来持续加大技术创新与产业化方面的投入, 这不单为中国企业在全球固态电池量产竞赛里能够稳步领先奠定下坚实的基础, 还奉献出了一份推进该行业高质量发展的合格答案。
