多家业内人士透露, 六成存在亏本情况, 5年往后部分储能电站会变为不良资产, 314Ah以下的中小电芯面临产能过剩、库存积压状况, 监管层已开启储能产业产能全面摸底排查, 多个省份同时开展独立储能项目严查整治。
多年来在高速状态下狂奔之后, 储能行业正经历一场前所未有的“体检”, 落后过剩的锂电池产能, 低质量且难盈利的项目, 将会加速出清。
产能翻倍、装机腰斩、六成赔本
一方面, 电池厂排产呈现出十分炽热的状态, 另一方面, 终端装机却未达到预期, 储能行业当中, “名义过剩、有效紧缺”这样的矛盾, 如今正变得愈发惹人注目, 十分刺眼。
在行业大会上, 远景高级副总裁田庆军算了这样一笔账, 2026年时, 国内储能电芯规划的总产能快要接近2000GWh, 然而全球真实的市场需求仅仅只有1026GWh, 产能差不多近乎翻倍过剩。更让人觉得扎心的是, 中小电池厂商的产能利用率达不到20%, 低端、同质化的产能严重泛滥。
真锂研究的创始人墨柯, 也提出了警示, 众多机构所公布的储能电池出货数据, 是存在水分的, 电池的生产增速超显著地高于终端装机增速, 产销相脱节的状况在持续且加剧, 于2026年上半年的时候, 国内新型储能新增投运规模同比下降了16.7%, 大量的电芯在被制造出来以后, 要么只好在仓库里积压着, 落满灰尘, 要么在交付之后, 项目出现延期, 没办法实现并网, 并没有切实转化成有效的储能装机。
产能端的泡沫，最终会传导到项目端的账本上。
现在市场之上, 大体来说, 仅仅约摸只有三分之一的储能项目能够稳定地获取利润, 三分之一逗留在盈亏界限之处徘徊不定, 剩余的三分之一实际上已然处于亏损这一状态。再者9月份锂电池消费税开始征收这件事, 将会致使储能系统的总成本向上浮动0.8% - 1.2%, 这般看起来好像不算大的一个数字, 却完全能够把原本处于IRR6% - 7%盈亏平衡界限附近徘徊着的那三分之一项目范畴, 统统推进赔本的队列之中。也就是说, 差不多接近六成的储能项目, 都将会处在出现亏损的状态之下。
对于这种现状, 监管方面已然采取行动, 一方面针对储能电芯产能展开全面摸底, 对于尚处于规划阶段且尚未开工的项目, 延缓审批；另一方面对储能电站的运营状况予以严格排查, 河北针对百余个独立储能项目进行专项排查, 超过半数的项目延期并网, 10个项目被直接取消；河南颁布新规, 禁止倒卖储能项目开发权, 划定变电站储能接入上限, 遏制“圈而不建”炒路条的混乱现象——以往跑马圈地的漏洞, 正被逐个收紧。
纸上富贵终成空：三类储能电站正在变成不良资产
产能过剩只是上半场，真正的雷，埋在那些已经建成的电站里。
按照业内所掌握的情况来看, 有部分储能电站呈现出立项之时比较仓促, 并且盈利面临困难这样的状况, 在未来这些电站是有可能会变成不良资产的。田庆军指出了一个行业普遍存在的问题: 在很多项目去做可研报告的时候, 是直接把当下的电价、调频价格向外推算15到20年以此来计算收益的, 完全把市场是会动态发生变化这一点给忽略掉了。等到电站建成并运行5到8年的时候, 调频收益出现下跌, 峰谷套利窗口被装机量自身给侵蚀掉, 再加上容量电价的时长门槛限制, 实际获得的收益会大大低于前期所预期的——仅仅只是纸上看起来富贵, 最终还是抵挡不过现实所带来的折旧。
按照业内研判，三类储能项目的资产贬值风险最高。
首先受到冲击的是数量众多的存量2小时短时独立储能, 依据2026年114号容量电价政策, 补偿是按照放电时长来进行折算的, 如此一来, 短时储能所获取的容量补贴大幅减少, 再加上调频以及价差套利的空间被持续挤压, 其盈利的基础极为薄弱。
紧接着的是以往的新能源强制进行配储的项目, 好多电站配置了却不使用, 实际的调用比率非常低, 资产的残值状况很糟糕——建造了就如同没有建造一样, 投入了就等于白白投入了。
存在着这样一类项目, 这类项目以低价中标，且并没有专业的运营团队。其中, 低价电芯在后期会出现较大的衰减隐患, 同时还没法跟上电力市场规则迭代的步伐, 并且完全依赖于纸面可研, 其抗风险能力非常弱。
在未来几年范围之内, 这三类项目, 极其有可能从称谓乃是"新能源资产", 转变成为列于银行账上当算作"不良资产" 的此类物质情形。
潮水退去：从拼规模到拼运营，储能进入生死淘汰赛
行业竞争的逻辑，已经彻底变了。
不再去展开装机规模的比拼, 全生命周期的运营能力才是那决定储能资产价值的关键所在。未来的时候会逐步地转向市场竞价的模式, 政策的目的在于给企业留出转型的窗口期, 并非是无限度地给低效项目进行托底。国家能源局也已经明确地做出了表态, 新型储能已然告别了单纯拼规模的政策驱动时代, 进入到了以价值、创新、安全作为核心的高质量发展周期, 后续的重点被放置在存量提质方面, 而不是一味地去追求新增规模。
墨柯作出分析, 紧接着行业会历经一段阵痛时期, 一方面监管提出要求, 要进行科学理性的规划, 以此抑制盲目开始上马的情况, 另一方面有不少项目经过核算, 发现算不过经济账, 所以想要退出, 然而受到电网公共资源的限制约束, 这些项目没办法随意撤场, 在多重因素相互交织之下, 未来两到三年时间, 尤其是在2028年到2030年这个阶段, 将会是储能风险集中显现暴露的窗口。
但在危机的状况中间, 是存在着具有确定性特征的机会的。时长处于6至8小时的长时储能项目, 处于现货市场活跃的区域, 且具备可进行多市场协同运营的能力, 联系着算力与零碳园区刚性负荷情形, 同时采用了经过头部系统验证电芯的项目, 被看作是相对安全的优质资产。
在行业参与者看来, 往昔那种凭借设备扩张以及争抢路条就能够编造故事的时代已然终结。企业必须摆脱仅仅局限于“做设备”的思维模式, 从而转向重视全生命周期现金流的资产生意，也就是要进行长时储能的布局, 并且精心打磨运营能力, 如此才可以在本轮行业洗牌中挺过来。
潮水退去，才知道谁在裸泳。储能行业的淘汰赛，刚刚开始。
