8月30日夜晚时分, 远东股份, 也就是股票代码为600869.SH的那家公司, 其控股孙公司江西远东电池的电芯老化检测车间突然发生了火灾。第二天所公布的公告指出, 这次事故并没有导致人员出现伤亡情况, 然而部分厂房当中的设备以及正在进行检测的产品遭受了损害。
值得注意的是，“老化检测”正是筛查电芯潜在缺陷的核心工序。
位于江西宜春的远东电池官网披露, 该基地成立于 2009 年, 其总投资 40 亿元, 占地 720余亩, 产能为 6GWh, 主营业务是 18650、21700 等圆柱锂离子电芯、储能电池、模组和系统, 产品应用于轻出行、智能家居、机器人和储能等领域。
这可不是远东电池头一回因“火”而颜面受损, 早在2014年的时候, 它的前身远东福斯特就因为电芯爆炸进而引发了火灾事故, 随后还被判要赔偿90万元。现如今呢, 核心检测这个环节又一次起火了, 这无疑是敲响了警钟。
仅仅单独去看那个公告, 这好像是一起偶然发生的事故；然而要是把它放置在远东电池长达十年的经营坐标系当中去进行审视, 这场大火所暗藏的线索, 实际上早在十一年前那次跨界并购的时候就已经被埋下了, ——。
恰是那一回激进的决定, 把远东一步步拽入, 累计亏损达数十亿的新能源“黑洞”之中。
01十年跨界“交学费”：从盲目扩张到“带病狂奔”
远东的故事始于创始人蒋锡培。
1980年, 蒋锡培17岁, 高考落榜后, 凭借学习修表积攒了人生的第一桶金。1985年, 他创办了范道仪表仪器厂, 这是远东控股集团的前身, 然初次创业却以失败负债结束。
时隔5年之后, 他毅然决然地转向电线电缆这个领域, 最终取得极大成功, 成功走入国内线缆行业处于领先地位的企业行列。在2010年, 他推进电缆核心资产通过借壳实现上市, 达成了从修表匠到被称作“电缆大王”的转变, 曾有一段时间成为无锡地区最富有的人。
时下, 远东控股已然是一家年营收超过700亿的中国民营企业500强中的一分子, 其业务涵盖了智能电缆, 储能/算力, 智慧机场, 医药, 房地产等等诸多领域。到了2026年, 蒋锡培父子藉由85亿元的财富成功入选胡润全球富豪榜。
蒋锡培把远东的生存之道归纳成“永远比时代快半步”, 可是, 对电池以及储能的投入, 却致使这“快半步”遭受了沉重代价。
2015年, 远东花费12亿元进行高溢价收购, 收购的对象是福斯特新能源 , 这一年的12月, 福斯特新能源改名为远东福斯特 , 到了2019年, 又更名为江西远东电池 , 远东试图借着新能源汽车产业的风口 , 在传统线缆业务之外复制出第二增长曲线。当时的福斯特正处于发展势头强劲的时候 , 它是国内第一大18650圆柱锂电池生产厂家 , 在全球排名第三。
次年，远东股份便在江苏宜兴新建第二基地。
马上又于2019年设立了“壳公司”, 也就是持股平台远东电池有限公司, 它负责统一打理江西远东电池、远东电池江苏以及远东动力电池系统这三大电池孙公司的长期股权相关投资这件事。
但进入得早并不意味着跑得快。
随着动力电池补贴退坡, 行业朝着像宁德时代、亿纬锂能等这样的头部玩家集中, 远东电池快速地掉队了, 产能利用率在2017年的时候是61.75%, 但到了2019年却急剧下降到13.26%。
在福斯特前三年的业绩承诺期间, 其财报表现还算说得过去, 三年的合计净利润超过了3亿元, 可不期过后它的电池业务迅速发生了变化, 从2018年开始一直到2020年其亏损呈现出逐年扩大的态势, 到了2020年更是出现了巨亏, 亏损额度超过了11亿元。
当年, 远东做出了一组动作, 这组动作看似自相矛盾, 一边朝着江西远东电池增加资本投入7.5亿用以自我挽救, 一边计算出14亿的减值来清除商誉, 甚至尝试通过挂牌的方式出让远东电池60%的股权。
然而, 计划转让的资产里, 约86%的部分是金额高达6.75亿元的债权, 另外有着9.15亿元的存续担保, 股权价值仅在全部资产中占比14%, 经历三次降价挂牌的操作, 最终都没有吸引到任何人来接收该转让盘。
进行甩卖, 结果未能成功, 于是仅能够在内部开展重整工作。从那之后, 远东股份躲开动力电池竞争激烈的红海区域, 朝着储能以及差异化场景的方向转变。
2026年上半年, 当中的“智能电池储能/算力AI”板块, 其营收跟同比相比较, 大幅增长了107%, 新订单数量急剧增加, 暴增幅度达到262%。到了7月的时候, 远东储能这一主体, 又成功获得了大约2.23亿元的储能系统订单, 有此收获。
然而, 订单并不等同于利润, 上市公司所用界定标准下的智能电池板块, 涉及包含铜箔等在内的业务, 这其中部分业务与江西以及江苏子公司所采用的界定标准存在重叠情况, 在2020年至2025年期间, 该板块累计收入为56.37亿元, 累计亏损达37.49亿元。
要是仅仅瞧一瞧远东电池分部, 在2026年上半年的时候, 营收大概是8.53亿元, 然而净亏损居然还是达到了5307万元。
两大电池基地, 一个是江西的, 另一个是江苏的, 自2015年开始直至如今, 累计亏损的金额已经超过了33亿元 , 在致使本次火灾发生的主体当中, 也就是江西基地, 其累计亏损超过来21亿元。
制图者为太瓦储能, 所呈现的是远东电池两大基地在2015年至2026年上半年这个时间段内的营收与净利润情况, /。
江苏基地长期被产能利用率不足所拖累, 在2018年到2025年期间, 累计收入仅仅只有4.52亿元, 累计亏损达到11.55亿元, 到了2026年上半年, 又再次亏损了0.75亿元, 至今尚未形成稳定的盈利能力。
在2026年上半年期末的时候, 两大基地的净资产出现了不同程度的状况, 其中之一是为-9.15亿元, 另一个则是-9.12亿元, 这两路情况都属于资不抵债的情形。
朝着电池板块那深不见底的黑洞, 远东所采用的处置准则, 看起来特别地魔幻, 由此显露出这只庞大的“大象”, 于新能源转型进程里潜藏的战略上的焦虑, 以及那种彷徨不定的状态。
今年7月底的时候, 远东股份刚刚审议通过了一项举措, 那就是出售江苏远东电池名下将近600项设备, 想着通过这种方式回笼1.1亿元资金；在这不超过一个月后的8月21日, 远东股份又做出一个决策, 决定由子公司远东电气拿出2.16亿元资金去收购液冷散热企业富的旺旺80%的股权, 以此切入AI算力液冷热管理赛道。
这边在处理低效产能来修复报表, 那边还持续投入重金去加码新赛道, 远东依旧维持着强烈的扩张惯性。
以“拆东墙补西墙”这种方式进行的腾挪, 致使人们不禁产生疑问: 新生成的故事能不能产生现金流, 而不是再次沉淀下来成为亏本?
02二代接班难“放手”
这场火灾, 它正好跟远东的新能源转型有着关联, 并且还和其尚未完成的代际传承深厚地交织在一起。
蒋锡培的儿子蒋承志选取了2016年这个时间, 接任了远东股份董事长一职, 这是第二代首次接过上市公司经营权这件事。
这位出生于1986年的“创二代”, 拥有南京大学经济学本科学位, 还拥有美国福特汉姆大学数量金融硕士学位, 毕业后, 曾在中信产业基金任职。
蒋承志在2012年回归远东之后, 先是从集团董事局秘书、董事, 以及上市公司监事等岗位开始起步, 到了2015年, 他就被父亲赋予了重要职责, 开始担任电池核心公司远东福斯特也就是后来的江西远东电池董事长, 直至如今, 在2021年, 他又出任控股平台远东电池董事长、总经理。
可是, 在2018年往后, 随着电池业务一直处于巨额亏损状态, 远东股份在2020年更是呈现出历史性的巨额亏损达16.91亿元, 这直接致使蒋承志不再担任远东股份董事长一职, 蒋锡培在年末再度出山来挽救局面。
首次交班，便因产业转型的阵痛而被迫中断。
在蒋锡培进行治理期间, 远东股份在2021年到2023年的时候, 是逐步呈现出修复态势的, 然而到了2024年, 却因为智能电池业务出现亏损6.91元这件事产生了拖累，进而转变为净亏损3.18亿元, 一直到2025年的时候才得以重新实现扭亏, 最终微弱盈利0.59亿元。
当下, 远东构建起这样一种格局, 即父亲掌控资本与治理方面, 儿子承担经营与产业方面的事务。
蒋锡培依旧有着董事长以及实控人身份, 持有远东控股集团大概60.21%的股份, 掌控着最终控制权；蒋承志出任远东控股党委书记、董事局执行主席、产业董事长, 负责日常经营事情以及战略执行工作。与此同时, 次子蒋承宏同样也是在2021年的时候进入到集团之中, 担任首席人力资源官、远东控股董事、远东电气董事长等职务。
这一治理结构, 无法避开一道难题, 第二代, 能否在创始人依旧掌控最终控制权的情形下, 矫正过往粗放扩张所产生的路径依赖, 把激进的“第二曲线”战略, 转变为可持续的利润以及现金流呢?
2020年的时候, 那场出现巨亏的情况, 没有给出答案, 到了2024年, 再度出现亏损的状况, 同样没有给出答案。
自以一根电缆作为起始点, 而后朝着跨界电池储能方向发展, 接着又进一步延伸至算力基础设施领域, 蒋氏父子向来都不乏扩张方面的雄心壮志。然而在跨界历经十年时间后, 花费了足够多的代价, 远东电池一直到现在依旧没能成功跨越盈亏平衡点这一关键节点。
值得注意的是，传统线缆业务仍然是远东股份的现金牛。
在2025年的时候, 远东股份那281亿元的营收里面, 智能缆网所占的比例大约是85%, 并且贡献出了绝对的利润。到了2026年上半年, 公司整体的营收是129.92亿元, 归母净利润为2.05亿元, 其利润基本盘依旧是高度依赖着传统线缆。
一旦把时间线予以拉长, 在2015至2025年这个阶段, 远东股份表现出了显著的增收却未增利的状况, 其营收从117.11亿元增长到了281.08亿元, 大致增幅为140%, 年均复合增速约为9.15%, 然而归属于母公司的净利润却从4.22亿元降低到了0.59亿元。在这十年期间, 累计归属于母公司的净利润约为4.05亿元, 而累计扣除非经常性损益后的净利润竟然是-5.08亿元。
2015年至2025年期间, 远东股份营收与净利润的对比走势图, 由太瓦储能制图并进行表述。
蒋锡培宣称自己秉持长期主义理念, 把电池储能界定为远东在线缆之后的“第二增长之路的动态发展要素标识”, 凭借“电能加上算力再加上新型人工智能技术”作为全新战略切入点, 尝试着致使电力基础设施、储能体系以及具备算力场景的情形建立起关联关系连接起来。
长期主义, 绝不该认定, 可以毫无期限地, 耐心等待盈利的到来。利用线缆所获取的利润, 去填充电池所形成的亏损巨大难以逆转的局面, 最终必定会有竭尽之时, 直至见底。
当企业长时间处于那种“带病狂奔”的状况, 已经处于财务紧绷状态时, 它的管理颗粒度, 它的安全底线，通常是最先被侵蚀掉的。
经过这场火灾, 之后于远东而言, 所面临的真正危机之处, 便是市场信心需要重新塑造, 一定要尽快去达成从那种“依靠传统线缆不断进行输血”至“实现自我造血”这般惊险的跨越。
否则，这场跨界十年的转型之痛，还将继续蔓延。
