曹辉最近大概松了一口气。
这是2025年的年报所展示的情况, 瑞浦兰钧在这一年中, 全年的营收数额为243.34亿元, 相较于上一年度同比增长了36.7%, 净利润达到了6.81亿元, 自上市以来首次达成年度盈利的状况。
这家公司, 在此之前, 于2024年出现亏损, 其中亏损额度为13.52亿元, 而在早一年的2023年里, 还曾亏损达19.43亿元呢。
从“年年亏钱冲规模”到“终于开始赚钱”，曹辉只用了两年。
在2026年上半年的时候, 营收达到了149.16亿元, 并且同比增长了57.1% , 利润为7.78亿元, 比较上一年同期亏损的0.63亿元而言, 实现了大幅度的扭亏。
（图源：瑞浦兰钧2026半年报）
01
储能贡献过半
双轮驱动格局成型
瑞浦兰钧的盈利，靠的是储能。
在2025年的时候, 储能电池有了135.61亿元的收入, 其同比增长幅度达到了86.8%, 它在总营收里所占的比重超过了55%, 进而成为了第一增长引擎, 动力电池有着100.13亿元收入, 而且同比增长了35.6%。
曹辉于业绩报告里宣称, 2025年乃是新能源行业于周期波动期间加速分化的关键年份, 该行业竞争由规模扩张转变至价值深耕。
依照他所讲的, 在2026年的时候, 新能源行业的竞争角逐已然步入了“技术攻坚以及价值竞争的关键赛段”, 储能跟动力电池双轮驱动的增长格局将会持续得到强化。
瑞浦兰钧的行业排名也在稳步提升。
于2025年时, 公司在全球范围内, 储能电芯的出货量处于位列前五的状况, 户用储能电芯的出货量是全球第一；在国内, 磷酸铁锂动力电池的装车量排名为第七, 电动重卡电池的装车量位列国内第二。
通过天眼查能够知道, 瑞浦兰钧的第一大股东是永青科技集团有限公司, 而永青科技集团有限公司的控股股东恰恰是青山控股集团有限公司。
（图源：天眼查APP）
拥有控股股东身份的青山集团所具备的供应链优势, 成为了瑞浦兰钧于成本端的关键支撑。
02
从“黑马”到“白马”
曹辉还有三道坎
在2023年的时候, 其数值低至2.13%, 到了2024年, 该数值为4.14%, 而一直到2025年全年, 其毛利率达到了11.18%。
毛利率从百分之二增长至百分之十一, 这表明规模效应开始显现, 同时产品竞争力也在不断提高。
然而, 锂电行业之中, 11%的毛利率并非处于较高水平, 宁德时代的毛利率是在20%以上, 亿纬锂能的毛利率同样也在15%以上。
财务数据在2026年上半年显示, 公司经营活动产生的现金流净额一直保持正值, 资产负债率正逐渐朝着良好的态势不断优化, 可是在之前的几年时间里公司所积累的亏损额度已经超过了40亿元, 而这一庞大的“历史欠账”还需要花费一定的时间才能够被完全消化掉。
（图源：瑞浦兰钧2026半年报）
2025年整整一年的净利率仅仅只有2.79%, 是处于锂电这个行业里稍稍低于中等的水准情形。
曹辉曾于多个不同场合着重谈过瑞浦兰钧的技术路线情形, 以及其产品力表现, 像盖板一体化设计，还有双高固液态界面技术, 再者半固态电池等, 的确是存在着差异化的。
但当下, 动力电池和储能电池产品, 同质化竞争正日益激烈, 技术优势能不能持续保持领先, 这是一个需要时间去验证的问题。
于2025年11月时段, 有一场行业峰会, 在该峰会上, 曹辉予以了承认, 其表示, 在新周期状况下, 锂电产业面临着全球化重构这一情形, 并且提到企业需要在海外进行合理布局以此达成平衡, 还指出本地化并非是速度方面的竞赛, 而是体系之上的较量。
2026年7月，非执行董事卫勇因工作安排变动辞任。
高管团队的稳定性，也是投资者关注的重点之一。
03
亏损到盈利
曹辉走过了最难的一段路
2024年, 瑞浦兰钧仍因亏损而担忧, 有人以, “年年处于亏损状态, 为了实现规模的扩张而拼命努力”来描述这家公司。
到了2025年, 它凭借着6.81亿的净利润, 证实了这样一点, 即通过依靠规模去换取市场份额的这种打法, 最终的时候是能够转化成为盈利的。
曹辉说，新能源行业“竞争从规模扩张转向价值深耕”。
这句话不只是在说行业，也是在说瑞浦兰钧自己。
原本是通过赔钱来换取规模, 现在转变为凭借赚钱去比拼质量, 这家锂电领域的“黑马”, 正学着成为一个能够赢利的公司。
跑出赛道的是曹辉的“黑马”。然而要成为一匹“白马”呢, 相比于跑快，跑得稳方才更为重要。
源于亏损百亿这一状况, 进而转变为盈利态势, 对曹辉以及瑞浦兰钧的突围答卷展开审视。
