其一, 是存在一个建设投建活动。此活动由全资子公司东方钛业操作, 地点选择在了甘肃白银。所投建的项目为60万吨磷酸铁锂以及磷酸铁钠前驱体, 也就是磷酸铁项目。该项目具有预计总投资54.62亿元的情况。这个项目呈现出分两期进行建设的安排, 其中一期的产能规划是40万吨，二期的产能规划为20万吨。
其一, 是有个控股子公司, 叫做中合磷化, 其二, 它要在贵州开阳搞建设, 搞啥建设? 搞一个项目, 项目内容是年产40万吨钛白粉, 同时还有140万吨七水硫酸亚铁, 其三, 这个项目预计总的投资是55.38亿元, 后话, 该项目采用分期投入的方式, 进行分阶段建设, 建设周期预计不会超过36个月。
从钛能化学上一轮磷酸铁锂项目进行犹如下定决心般“壮士断腕”之时开始计算, 到现在, 过去的时间仅仅只有一年零两个月。
121亿的豪赌戛然而止
2021年, 锂电赛道呈现烈火烹油之势, 就电池级碳酸锂价格而言, 从年初时约5万元/吨急剧飙涨至27万元/吨, 而磷酸铁锂价格从3万元/吨左右也涨至10万元/吨。鉴于钛白粉企业具备副产硫酸亚铁这种天然铁源优势, 众多企业纷纷跨界进入, 杀入磷酸铁锂赛道, 其中中核钛白属于最为激进的那一个。
在当年2月的时候, 那家当时名字还是“中核钛白”的公司对外宣告, 打算经由其全资子公司东方钛业去投资建设一个年产50万吨磷酸铁的项目, 预计总的投资金额为121亿元, 这个项目计划分成三期来进行建设, 并预计每年能产生利润52.8亿元。同年6月, 该公司推出了定增预案, 计划募集资金不超过70.91亿元, 其中有33.85亿元（后续调整至25.24亿元）是针对磷酸铁项目的。
可是产能还没全部得到释放, 行业就出现暴雷情况了。从2023年开始, 锂电全产业链进行深度调整, 磷酸铁锂价格持续下跌, 磷酸铁价格从年初时的1.5万至1.8万元每吨下降到1万至1.1万元每吨, 整个行业从轻松盈利转变为普遍亏损。
中核钛白在2024年11月时, 曾尝试把50万吨磷酸铁项目的时间向后推迟一年, 然而最终没能坚持下来后, 在2025年6月2日, 正式公布宣告停止“水溶性磷酸一铵”以及“水溶性磷酸一铵”这两个募集资金投资的项目, 剩下的募集资金16.66亿元永久性补充流动资金。一直到终止的时候, 磷酸铁项目总共投入了13.09亿元, 仅仅建成了10万吨/年的磷酸铁装置。
一个121亿的宏伟蓝图，最终只留下一个10万吨的落子。
四个月之后, 也就是二零二五年十月二十日, 公司证券简称正式发生变更, 从“中核钛白”变为“钛能化学”, 将遗留的“中核”背景予以剥离, 并且使单一的“钛白”标签渐渐淡化, 向市场发出宣告, 开启“钛化工、磷化工、新能源材料”这三大产业耦合发展的战略。
110亿重回“牌桌”
时隔14个月项目终了之后, 焕然一新的钛能化学携带着总数达110亿的“大礼包”再度归来, 这一回, 其姿态呈现出全然不一样的状况。
首先, 市场环境发生了变化。在2026年上半年, 国内磷酸铁行业整体产能利用率得到了提升, 提升至80%以上, 处于一种“紧平衡”的状态, 与此同时, 价格也同步出现上扬, 价格上扬至约1.55万元/吨, 行业竞争逻辑由此发生转变, 从之前的“拼产能”转向了“拼技术”的价值竞争, 而这恰恰就是拥有成本优势以及工艺积累的企业实现翻盘的机会。
今年上半年的时候, 钛能化学新能源材料业务就是那个磷酸铁, 实现了营收3.49亿元, 同比大幅度增长了172.82% , 毛利率大幅度提升了20.77个百分点, 达到了15.55%。据了解, 公司今年计划完成8万吨磷酸铁的生产以及销售, 有希望能够进一步去打开新能源材料业务的增长空间。
其次, 产业链生态项目将要开始实现。贵州开阳项目是此次投资建设的, 它属于总计投资三百三十一元的“磷-硫-钛-铜-铁-锂-氟”耦合循环一体化项目的范畴, 它是由贵阳市政府跟贵州磷化集团、钛能化学、中矿资源等一起打造而成的。这个一体化项目在二零二五年四月二十七日已经开工, 计划建设一百四十万吨七水硫酸亚铁, 同时联产四十万吨钛白粉、六十万吨磷酸铁、六十万吨磷酸铁锂、十五万吨碳酸锂、一万吨氟化锂、两万吨六氟磷酸锂、十万吨铜冶炼等。
投资金额达55.38亿元的钛能化学此次投资, 恰恰是这个百亿级棋局里的关键一步。并且, 项目实施主体中合磷化原本是钛能化学与磷化集团的合资公司, 之后磷化集团引入万润新能全面参与开阳“磷钛铁锂”耦合循环一体化项目, 还把自己所持有的中合磷化股份转给了与万润新能的合资公司“磷化万润”。由此, 中合磷化这一项目的推进速度加快, 当前已基本上已经拥有了可投资建设的条件, 所以此次宣布会去投建贵州开阳项目, 与此同时, 为了能够有效地保障项目建设资金所需, 钛能化学以及磷化万润将会依照股权比例向中合磷化增加投资4亿元。
固然, 将万润新能予以引入所带来的益处并非仅限于此, 它身为行业当中的龙头, 就磷酸铁锂的出货量而言稳居全球排名前三的位置, 手中持有宁德时代拥有超过130万吨的长期订单契约, 再与其别的头部客户进行叠加, 这就等同于预先锁定了稳固的下游销售途径, 极大程度地降低在项目投产后所面临的市场波动风险。
此一番, 有着110亿的全新布局, 这恰是钛能化学瞅准行业变换至价值竞争的窗口, 进而重新启动大规模拓展, 新项目会使钛 - 磷 - 锂的产业链得到深度打通, 还能进一步让公司的成本以及技术优势得以放大, 有望变成公司未来业绩增长的核心全新引擎。
写在最后
在磷酸铁锂呈现出一片火热态势之际, 除了钛能化学之外, 龙佰集团、金, 浦钛业开始跨界进入磷酸铁锂领域, 惠云钛业也进入了该领域, 而且那会云图, 控股同样跨界进入磷酸铁锂领域, 其计划投入数十亿甚至上百亿去建设磷酸铁, 或者磷酸铁锂项目, 可是从2024年开始, 这些公司进行的项目投资都陆陆续续, 得以暂缓或者终止了。
原本经历2025年战略收缩的钛能化学, 以更为积极的姿态重新开启大规模扩张, 不清楚其他跨界企业会不会跟随钛能脚步, 在行业洗牌步入下半场时候再度按下项目启动键。
