2025年的时候, 进入了中报季, 有从事行业分析工作的人员, 告知时代周报的记者, 预计伴随着BC、TOPCon等技术的迭代, 以及价格自律、供需平衡改善等方面的政策引导, 行业的拐点, 可能会在2026年开始, 渐渐显现出来。
过了2026年的一半时间, 光伏产业链并没有如所期待的那样等来全面的“反转”, 截止到8月31日, A股光伏上市公司半年报陆陆续续披露完了, 而整个产业链依旧在经历一轮艰难的盈利修复。
另一方面，越来越多数目的企业, 着手开始降低对于传统光伏制造的那种依赖, 去寻觅找寻新的增长曲线。
24家光伏企业连续三年中报亏损
光伏产业链于2026年上半年, 仍然处在需求与价格双重压力的承受之中。
依据国家能源局所公布的, 关于2026年上半年的光伏发电建设状况, 上半年的时候, 全国范围内新增的光伏发电装机为72.07GW, 与去年同一时期相比较, 下降了66.04%。
价格方面同样承受压力呢。依据InfoLink Consulting的周度现货数据往回追溯一下, 在2026年上半年这个产业链价格是持续往下走的, 多晶硅致密料价格跟年初相对比下跌了约43.9%；210mm N型硅片价格回落了大概29%；182 - 183.75mm规格N型TOPCon电池片现货年初的时候最高价能到0.39元 / W, 市场上散户手中这类产品最低下滑到了0.27元 / W, 从高点一直到低点这个区间跌幅约30.8%。组件价格整体依旧还是处于低位的区间。
两大压力直接传导至上市公司财报。
跟据Wind并非全数统计, 于被纳入统计范畴的99家光伏产业链A股公司之内, 24家处于2024年至2026年这期间三个半年报周期皆呈现亏损状况, 在样本里所占比例约为24%。
总的来说, 在2026年上半年期间, 归属于母公司所有者的净利润呈现亏损状况, 其中亏损额位列前五的依次是通威股份, 以及隆基绿能, 再者是TCL中环, 又有晶科能源, 最后是晶澳科技。
详情展开来说, 通威股份在上半年的时候, 归属于母公司股东的净利润呈现亏损状态, 金额为51.19亿元；隆基绿能出现亏损, 数额是36.84亿元；TCL中环也有亏损情况, 亏损额度为32.04亿元；晶科能源发生亏损, 亏损了30.76亿元；晶澳科技同样处于亏损, 亏损达26.63亿元。此五家处于行业头部位置的企业, 总计亏损超过了170亿元。
根据各家公司所发布的公告进行分析, 亏损的缘由存在着一定的共同特性, 即光伏产业一直承受着压力, 供给与需求之间的关系还没有出现明显的好转态势, 产品价格持续处于低水平状态, 并且部分企业还进一步调低了开工的比率。
面对着行业一直承受压力、低价竞争愈发激烈的状况, 光伏行业的“反内卷”也加快速度了。
在2026年7月的时候, 工业和信息化部联合国家发展改革委, 还和国家市场监督管理总局一起正式批准, 最终发布三项光伏领域强制性国家标准。这些标准是将于2027年1月1日起全面落地执行的。在8月上旬, 硅料领域的龙头企业签署了一份“反内卷”倡议书, 其目的是推动整个行业自律控产。
8月31日, 有一位业内人士, 告知时代周报记者, 今年的“反内卷”展现出与先前各异情况哩, 还有呢当下行业正凭借更为公开透明的效率标准, 去推进市场化的分化进程嗷。
从下游招标的实际情形来看, 这样的一种变化已然有所展现。上述提及的人士表明, 就在今年上半年国央企所进行的招投标活动中, 具备高效率特征的标段所占的比例显著提高, 整个行业正借助效率方面的标准来引导那些低效产能实现退出动作。伴随相关强制性标准进一步地予以执行, 自明年开始这个行业的出清效果有希望变得更加显著。
而在等待行业出清的同时，多数企业已经开始寻找新的增长来源。
光伏“转身”储能
头部企业之间的业绩分化也在加剧。
2026年上半年期间, 有光伏产业链上市公司, 其归母净利润的排名比较靠前些, 其中涵盖阳光电源, 东方盛虹, 正泰电器, 特变电工以及山煤国际, 它们的归母净利润的数额分别大概是52.59亿元, 45亿元, 31.30亿元, 25.52亿元还有10.10亿元。
上述企业的利润, 较多是从化工、煤炭、输变电等并非光伏的板块而来, 纯粹处于光伏制造环节的盈利企业, 仍是十分稀缺的。
这里面, 阳光电源特别值得留意。其一, 公司因“光伏装机节奏放慢以及电站交付周期产生的影响”, 营收和净利双双下降；其二, 公司储能业务营收所占比例达到50%, 首次高于光伏业务。
这成为了今年光伏半年报里一个相当具有代表性的现象, 光伏主业依旧处于筑底阶段, 然而企业的业务结构已然开始发生变化。
今年6月, 在SNEC期间, 时代周报观察到, 光伏行业里的“规模崇拜”, 已然出现明显降温的情况。企业们所谈论的重点, 此前是“再建多少GW产能”, 现在却转向了储能、AI算力、太空光伏等新的用来增长的方向。
其中，越来越多光伏企业在加快储能布局。
天合光能在上半年的时候, 其储能系统出货量超出了5GWh, 跟同比相比增长了188%, 并且呢, 储能业务首次达成了整体正向盈利。
今年上半年时, 阿特斯所进行的大型储能销售数量为6.1GWh, 与去年同期相比较, 增长幅度达到了103.3百分点。
上半年, 晶科能源的光伏组件出货量为29,64GW, 与此同时, 其储能系统产品的交付量是3.1GWh。
围绕2027年储能业务规划, 晶科能源于近日在业绩说明会上宣称, 公司着重布局大储以及工商业储能, 明年会在工商业储能领域进一步加大力度, 以此来提高其在公司业务里的占比；从市场层面来看, 欧洲、亚太、拉美预计会成为明年增长的核心目标市场。
作为晶澳科技, 已然把“储能 +”以及零碳园区等业务, 确切地认定为第二增长曲线, 并且设立了专属的独立储能事业部。
日益增多企业呈现出的举动显示出这样的局面, 储能正逐渐地从光伏企业所拥有的“配套业务”, 转变成全新的增长支柱。
今年6月, 身为协鑫科技(03800.HK)联席CEO的兰天石, 在接受时代周报等媒体采访之际宣称, 当下其自身95%的精力全都投放于锂电储能之上。
8月31日, 协鑫科技于业绩说明会上再作透露, 乐山一期20万吨磷酸铁锂项目产能正稳步释放, 预计2026年10月底达成满产, 公司同时启动二期20万吨项目建设, 预计2027年一季度末实现投产。
爱旭股份押注的是下一代电池技术。
今年在SNEC期间, 爱旭股份董事长陈刚, 于接受时代周报等媒体采访之际, 颇为乐观地作出表示, 光伏行业事实上已然开始出现反转。而公司是把ABC技术以及其相关产品当作穿越当前周期的重要关键着力点。
然而, 就半年报而言, 爱旭股份在上半年的时候, 依旧处于亏损的状况之中, 到了二季度, 扣除非经常性损益之后的情况, 相较于环比而言, 是有所收窄的。技术路线存在着差异, 这种差异究竟能不能切实转化成为盈利能力, 仍然是需要时间去进行验证的。
